سیاست‌های تعرفه‌گذاری دونالد ترامپ (Donald Trump) هفته گذشته بازار ارزهای دیجیتال را متزلزل کرد. اگرچه کشورهایی مانند مکزیک و کانادا به تعویق یک‌ماهه دست یافتند، اما تعرفه‌ها علیه چین در حال حاضر اجرایی شده است.
رسانه بی‌این‌کریپتو (BeInCrypto) با کریستین هارالامپیف (Kristian Haralampiev)، مدیر محصولات ساختاریافته در نکسو (Nexo) گفتگو کرد تا دریابد چرا تعرفه‌های ترامپ باعث وحشت بازارها شد، بازار ارزهای دیجیتال ۳۰ روز دیگر باید منتظر چه چیزی باشند و صنعت در کدام حوزه‌ها می‌تواند فرصت‌هایی را پیدا کند.
در هفته اول فوریه، رئیس‌جمهور آمریکا، ترامپ اعلام کرد که تعرفه ۲۵ درصدی بر واردات از کانادا و مکزیک و تعرفه ۱۰ درصدی بر کالاهای چینی اعمال خواهد کرد. علاوه بر این، او مالیات ۱۰ درصدی بر منابع انرژی کانادا وضع کرد.
این اعلام‌ها واکنش‌های گسترده‌ای را در بازارهای سنتی و ارزهای دیجیتال برانگیخت. اگرچه قرار بود این تعرفه‌ها از این سه‌شنبه اجرایی شوند، بازارهای مالی جهانی از آخر هفته قبل در آمادگی برای این موضوع شروع به فروش کردند.
با توجه به این که بازارهای ارزهای دیجیتال به طور ذاتی مانند سهام به کسری‌های تجاری وابسته نیستند، اما باز هم ضربه قابل توجهی خوردند. پس از اعلام تعرفه‌های ترامپ، کل ارزش بازار ارزهای دیجیتال در عرض تنها یک روز حدود ۸ درصد کاهش یافت و به حدود ۳.۲ تریلیون دلار رسید.
قیمت بیت کوین (BTC) به کف قیمت ۹۱,۲۸۱ دلار رسید، در حالی که قیمت اتریوم (ETH) تا ۲,۱۴۳ دلار سقوط کرد. این نوسانات باعث از بین رفتن میلیاردها دلار از بازار شد. طبق داده‌های کوینگلس (Coinglass)، مجموع لیکوئید شدن سرمایه‌ها در یک دوره ۲۴ ساعته از ۲.۲۳ میلیارد دلار فراتر رفت. هیچ دارایی دیجیتالی از این آسیب در امان نماند.
یک روز قبل از اجرایی شدن دستورات اجرایی، ترامپ موافقت کرد تعرفه‌ها علیه مکزیک و کانادا را برای یک ماه تعلیق کند. با این‌حال، چین و آمریکا به توافقی نرسیدند و تعرفه ۱۰ درصدی آمریکا بر واردات چین اجرایی شد.
بازار ارزهای دیجیتال به این تعویق‌ها واکنش مثبت نشان داد. قیمت ریپل (XRP) که در واکنش به اعلام تعرفه‌های ترامپ بیش از ۲۵ درصد سقوط کرده بود، پس از خبر تعویق ۳۰ روزه به سرعت ۶ درصد جهش کرد. در همین حال، بیت کوین با تقویت خوش‌بینی سرمایه‌گذاران به ۱۰۲,۵۹۹ دلار صعود کرد.
با این‌حال، چندین سؤال درباره آنچه یک ماه دیگر، زمانی که تهدید تعرفه‌ها دوباره روی میز خواهد بود، برای بازار ارزهای دیجیتال رخ خواهد داد، باقی مانده است.
تعرفه‌ها مالیات‌هایی بر واردات یا صادرات هستند که دولت‌ها برای دستیابی به اهداف استراتژیک مانند توافق‌های تجاری یا کاهش کسری تجاری از آن‌ها استفاده می‌کنند.
در مورد تعرفه‌های ترامپ، آمریکا از کانادا، مکزیک و چین بیشتر از آنچه صادر می‌کند، واردات دارد، به این معنی که با هر سه کشور با کسری تجاری مواجه است.
ارتباط بین کسری تجاری و تعرفه‌ها به دلیل پیامدهای احتمالی برای سهام و ارزهای دیجیتال مهم است. تعرفه‌ها می‌توانند قیمت کالاهای وارداتی را افزایش دهند و احتمالاً منجر به تورم شوند، زیرا این هزینه‌ها به مصرف‌کنندگان منتقل می‌شود.
در نتیجه، هزینه‌های بالاتر ممکن است تقاضای مصرف‌کننده برای آن کالاها را کاهش دهد که منجر به کاهش واردات و سود کمتر برای شرکت‌های خارجی می‌شود و احتمالاً آن‌ها را وادار به خروج از بازار آمریکا می‌کند.
در نتیجه، تعرفه‌ها می‌توانند قیمت کالاهای خارجی را افزایش دهند، حجم واردات را کاهش دهند و سود شرکت‌ها را کم کنند و سرمایه‌گذاران را تشویق کنند تا سهام خود را کاهش دهند، به دنبال سرمایه‌گذاری‌های کم‌خطرتر باشند و قرارگیری خود در معرض ارزهای دیجیتال را کاهش دهند.
کاهش ارزش بازار ارزهای دیجیتال پس از اعلام‌های ترامپ، این پدیده را نشان می‌دهد.
در حالی که بازارهای ارز دیجیتال و سهام گاهی رفتار مستقلی نشان می‌دهند، رویدادهای مهم می‌توانند اختلالات گسترده‌تری در بازار ایجاد کنند و به دلیل احساسات غالب بازار، بر دارایی‌های به ظاهر نامرتبط تأثیر بگذارند.
در میان نوسانات قابل توجه بازار، نظرسنجی جی‌پی مورگان چیس (JPMorgan Chase) از مشتریان معاملات نهادی نشان داد که ۵۱ درصد پیش‌بینی می‌کنند تورم و تعرفه‌ها نیروهای غالب در شکل‌دهی بازارهای جهانی در سال ۲۰۲۵ خواهند بود. این نظرسنجی نشان داد که نوسانات بازار نگرانی جدی برای شرکت کنندگان است و ۴۱ درصد از آن‌ها این موضوع را مطرح کردند. این میزان افزایش قابل توجهی را نسبت به سال ۲۰۲۴ نشان می دهد که در آن زمان ۲۸ درصد از پاسخ دهندگان نوسانات بازار را به عنوان یک نگرانی عنوان کرده بودند.
با این‌حال، برخی از کارشناسان صنعت به نکته امیدوارکننده‌ای اشاره کرده‌اند.
به گفته هارالامپیف، سیاست‌های تعرفه‌گذاری ترامپ، در حالی که احتمالاً باعث نوسان در بازارهای ارزهای دیجیتال می‌شود، ممکن است فرصت‌هایی را نیز برای رشد بلندمدت بیت کوین فراهم کند.
هارالامپیف به بی‌این کریپتو گفت:
اعمال تعرفه‌های سنگین، به‌ویژه بر واردات چینی، احتمالاً جریان‌های تجارت جهانی را مختل می‌کند، هزینه‌های تولید را افزایش می‌دهد و به فشارهای تورمی دامن می‌زند. از نظر تاریخی، چنین تغییرات اقتصادی باعث شده سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های جایگزینی حرکت کنند که به عنوان محافظی در برابر کاهش ارزش پول و عدم اطمینان اقتصاد کلان عمل می‌کنند. ارزهای دیجیتال، به‌ویژه بیت کوین، به طور فزاینده‌ای به عنوان دارایی‌هایی با این پتانسیل دیده می‌شوند که نشان‌دهنده سیگنال‌های صعودی برای این دسته از دارایی‌هاست.
به عبارت دیگر، با افزایش تنش‌های اقتصادی، صعود بیت کوین سرعت خواهد گرفت.
هارالامپیف افزود:
همه این‌ها می‌تواند به نفع بیت کوین و ارزهای دیجیتال پیشرو باشد، زیرا ماهیت غیرمتمرکز آن‌ها می‌تواند برای سرمایه‌گذاران جذاب باشد. اگر تورم بالا باقی بماند، تقاضا برای دارایی‌هایی که به عنوان محافظ عمل می‌کنند، مانند بیت کوین، می‌تواند افزایش یابد، به‌ویژه اگر دولت آمریکا همچنان تمایل خود را برای گنجاندن دارایی‌های دیجیتال در استراتژی اقتصادی گسترده‌تر خود نشان دهد.
اگرچه بیت کوین می‌تواند در برابر تورم ناشی از تعرفه‌ها محافظت ایجاد کند، این سیاست‌ها اختلالات قابل توجهی در زنجیره تأمین ایجاد خواهند کرد.
تعرفه‌های ۱۰ درصدی ترامپ بر چین، که در حال حاضر اجرایی شده‌اند، با توجه به نقش واردات چینی در فعالیت‌هایی مانند استخراج ارز دیجیتال، عدم اطمینان قابل توجهی ایجاد می‌کنند.
پس از اعلام تعرفه‌های ترامپ، قیمت سهام شرکت‌های استخراج بیت کوین مارا (MARA)، رایت پلتفرمز (Riot Platforma) و هات ۸ (Hut ۸) کاهش یافت و در برخی موارد ضررها از ۸ درصد فراتر رفت. این ضررها منطقی به نظر می‌رسید، زیرا شرکت‌های چینی بر بازار تجهیزات صنعتی استخراج بیت کوین تسلط دارند.
شرکت‌های استخراج بیت کوین آمریکایی به شدت به تجهیزات ASIC (مدارهای مجتمع برای کاربردهای خاص) ساخت چین وابسته هستند که برای بهینه‌سازی فرآیند استخراج استفاده می‌شود. بیتمین (Bitmain) و مایکروبی‌تی (MicroBT) از جمله تأمین‌کنندگان اصلی هستند.
هارالامپیف توضیح داد:
صنعت استخراج آمریکا به شدت به سخت‌افزارهای تخصصی استخراج از چین وابسته است، به این معنی که تعرفه‌های بالاتر می‌تواند هزینه‌های تجهیزات را به طور قابل توجهی افزایش دهد. این موضوع به طور موقت حاشیه سود ماینرها را کاهش می‌دهد و احتمالاً گسترش استخراج را در کوتاه‌مدت کند می‌کند. اگر تعرفه‌ها در کوتاه‌مدت هزینه‌ها را افزایش دهند، ماینرهای مستقر در آمریکا می‌توانند به دنبال بهینه‌سازی بیشتر عملیات، پذیرش فناوری‌های نوظهور مانند خنک‌کننده‌های غوطه‌وری یا همکاری با تولیدکنندگان داخلی سخت‌افزار برای حفظ رقابت‌پذیری باشند.
هارالامپیف همچنین پیشنهاد کرد که این اختلال در بخش کلیدی زنجیره تأمین استخراج ارز دیجیتال باید زنگ بیداری برای این صنعت باشد.
صنعت ارز دیجیتال مدت‌هاست که نیاز به افزایش استخراج داخلی بیت کوین در ایالات متحده را برای کاهش وابستگی به تأمین‌کنندگان خارجی تشخیص داده است. این وابستگی به محصولات خارجی به دلیل مانع‌تراشی در مسیر غیرمتمرکزسازی و تضعیف انعطاف‌پذیری زنجیره تأمین مورد انتقاد قرار گرفته است.
برخی از فعالان صنعت پیش از این اقداماتی برای افزایش کارایی در حوزه استخراج بیت کوین انجام داده‌اند. در ژوئن گذشته، Auradine، یک تولیدکننده ماینر بیت کوین مستقر در سیلیکون ولی، به طور استراتژیک با ارائه‌دهندگان نیروگاه مجازی CPower و Voltus همکاری کرد.
Auradine یک شرکت آمریکایی است که واحدهای ASIC طراحی شده در ایالات متحده را توسعه می‌دهد. این واحدها به ماینرها کمک می‌کنند مصرف برق را بهینه کنند و یک مزیت رقابتی ارائه می‌دهند. Auradine قصد دارد از طریق این مشارکت، عملکرد و یکپارچگی را بدون اتکا به قطعات شخص ثالث فراهم کند.
با این‌حال، چندین پروژه مانند Auradine برای رقابت با تأمین‌کنندگان مستقر چینی و برآوردن تقاضای تجهیزات تولیدی مورد نیاز برای استخراج بیت کوین لازم است.
هارالامپیف گفت:
با گران‌تر کردن تجهیزات استخراج خارجی، تعرفه‌ها می‌توانند سرمایه‌گذاری در فناوری استخراج داخلی و راه‌حل‌های بهینه انرژی را تشویق کنند. ایالات متحده در حال حاضر در منابع انرژی تجدیدپذیر، به‌ویژه در ایالت‌هایی مانند تگزاس که انرژی باد و خورشیدی فراوانی دارند، مزیت رقابتی دارد.
ایالات متحده باید استراتژی مشابهی را برای توسعه هوش مصنوعی اجرا کند.
ایالات متحده و چین در رقابتی تنگاتنگ برای تسلط بر فناوری‌های هوش مصنوعی قرار دارند. نیمه‌هادی‌ها در این رقابت نقش مهمی دارند. این قطعات کوچک اما حیاتی نقش مهمی در تعیین رهبری فناوری جهانی دارند.
نیمه‌هادی‌ها برای فناوری مدرن اساسی هستند و پایه تقریباً تمام دستگاه‌های الکترونیکی را تشکیل می‌دهند. آن‌ها توسعه سیستم‌های قدرتمندتر و بهینه از نظر مصرف انرژی را امکان‌پذیر می‌کنند که نوآوری را در صنایع مختلف پیش می‌برند.
این قطعات برای پردازش سریع و دقیق مجموعه‌های عظیم داده، به‌ویژه در هوش مصنوعی و تحلیل داده‌ها بسیار مهم هستند. آن‌ها کاربردهایی از تحلیل پیش‌بینی تا پردازش زبان طبیعی را امکان‌پذیر می‌کنند و به بینش‌ها و تصمیم‌گیری‌های مبتنی بر داده کمک می‌کنند.
طبق داده‌های رصدخانه پیچیدگی اقتصادی، در سال ۲۰۲۲، ایالات متحده به عنوان سومین واردکننده بزرگ قطعات نیمه‌هادی در جهان، با واردات به ارزش ۱۶.۶ میلیارد دلار رتبه‌بندی شد. تأمین‌کنندگان اصلی این واردات ویتنام (۴.۵۷ میلیارد دلار)، مالزی (۲.۱۳ میلیارد دلار)، تایلند (۱.۶۶ میلیارد دلار)، کره جنوبی (۱.۵۴ میلیارد دلار) و چین (۹۶۲ میلیون دلار) بودند.
طبق گزارش Trade Finance Global، واردات نیمه‌هادی آمریکا در اوایل سال ۲۰۲۳ علی‌رغم تلاش‌های مداوم برای افزایش تولید داخلی، ۱۳ درصد از نظر ارزش افزایش یافت. این افزایش نشان‌دهنده وابستگی مداوم کشور به تأمین‌کنندگان خارجی تراشه است.
با اعمال تعرفه‌های ترامپ بر چین، سرمایه‌گذاران همچنین نگران تأثیر آن بر واردات نیمه‌هادی هستند.
مشابه استدلال او درباره استخراج بیت کوین، هارالامپیف استدلال می‌کند که ایالات متحده باید تلاش‌های خود را برای انتقال تولید نیمه‌هادی به داخل کشور به طور قابل توجهی افزایش دهد.
او گفت:
با سرمایه‌گذاری استراتژیک در تولید داخلی نیمه‌هادی و تولید سخت‌افزار استخراج، ایالات متحده می‌تواند وابستگی خود به واردات چینی را کاهش دهد و صنعت استخراج رمزارز خود را خودکفاتر کند.
با این کار، تعرفه‌ها تأثیر کمتری خواهند داشت.
هارالامپیف افزود:
ایالات متحده همچنین به دنبال پیشرفت‌های هوش مصنوعی است، به این معنی که صنعت نیمه‌هادی آن نهایتاً از نظر هزینه تولید، که در حال حاضر ممکن است در آن کمبود داشته باشد، جبران خواهد کرد و برتری کشور را هم در زیرساخت استخراج و هم در تولید تراشه تثبیت خواهد کرد.
اگرچه ترامپ درباره تولید نیمه‌هادی اعلامیه‌ای نداده است، اما ابتکارات دیگری مرتبط با هوش مصنوعی را اعلام کرده است.
ماه گذشته، ترامپ از Stargate، یک سرمایه‌گذاری مشترک ۵۰۰ میلیارد دلاری بین اوراکل (Oracle)، سافت‌بنک (Softbank) و اوپن‌ای‌آی (OpenAI) خبر داد که برای ساخت مراکز داده عظیم و زیرساخت‌هایی که از توسعه هوش مصنوعی پشتیبانی می‌کنند، طراحی شده است.
با این‌حال، در حال حاضر مشخص نیست که دولت فدرال چه میزان از این مبلغ هنگفت را تأمین خواهد کرد و چه مقدار از آن از شرکت‌های تشکیل‌دهنده Stargate خواهد آمد.
در حالی که سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ نگرانی‌هایی را ایجاد کرده است، هارالامپیف آن‌ها را بخشی از یک الگوی تکراری از رویدادهای مشابه در تاریخ آمریکا می‌داند.
او به بی‌این‌کریپتو گفت:
این گذار با چرخه تاریخی گسترده‌تری از جهانی‌شدن در مقابل انزواطلبی همسو است، جایی که اقتصادها بین اولویت‌دهی به ادغام جهانی و خودکفایی داخلی در نوسان هستند.
او همچنین اشاره کرد که صنایع مرتبط با ارز دیجیتال از چالش‌های مشابه عبور کرده و در نهایت پیروز شده‌اند.
هارالامپیف افزود:
استخراج بیت کوین از نظر تاریخی در مواجهه با تغییرات سیاستی بسیار انطباق‌پذیر بوده است، مانند ممنوعیت استخراج چین در سال ۲۰۲۱ که باعث انتقال سریع زیرساخت‌های استخراج به آمریکای شمالی و آسیای مرکزی شد.
سناریوهای اقتصادی آینده نامشخص است، اما تأثیر بالقوه آن‌ها بر بازارهای ارز دیجیتال روشن است. اینکه این تأثیر مثبت یا منفی باشد، به نحوه توسعه این سناریوها بستگی خواهد داشت.
