بازارهای جهانی با نوسانات شدید دست و پنجه نرم می‌کنند، اما بیت کوین (BTC) در سال ۲۰۲۵ مسیری متفاوت را طی می‌کند. با افزایش ۱۵ درصدی ارزش بازار ارزهای دیجیتال به ۲.۷۷ تریلیون دلار در آوریل ۲۰۲۵، موضوع اصلی مورد بررسی این است: چه میزان از رشد بیت کوین ناشی از عوامل بنیادی است و چقدر تحت تأثیر سیستم‌های اقتصاد کلان قرار دارد که دیگر مسیر قابل اعتمادی ارائه نمی‌دهند؟

اقتصاد جهانی ۲۰۲۵: راه رفتن روی طناب سیاست‌گذاری

به گزارش کریپتو نیوز (Crypto News)، اقتصاد جهانی در سال ۲۰۲۵ در وضعیتی بسیار شکننده قرار دارد. تغییرات اساسی در قوانین تجاری توسط ایالات متحده، لایه‌ای جدید از عدم قطعیت ایجاد کرده که بازارهای جهانی را بی‌ثبات‌تر و غیرقابل پیش‌بینی‌تر ساخته است.

تعرفه‌های تجاری و تاثیر آن بر رشد اقتصادی

تحت ریاست جمهوری ترامپ، افزایش گسترده تعرفه‌ها توسط واشنگتن عملاً کتاب راهنمای پس از جهانی‌سازی را بازنویسی کرده است. این تغییرات، ترس از رکود احتمالی را مجدداً برانگیخته و بانک‌های مرکزی، شرکت‌ها و سیاست‌گذاران را به حالت تنظیم مداوم سوق داده است.

بر اساس گزارش گلدمن ساکس:

• نرخ مؤثر تعرفه ایالات متحده حدود ۱۶ درصد در سال جاری افزایش خواهد یافت
• رشد تولید ناخالص داخلی آمریکا به ۰.۵ درصد برای سال ۲۰۲۵ کاهش یافته است
• احتمال وقوع رکود در ۱۲ ماه آینده به ۴۵ درصد افزایش یافته است
• پیش‌بینی می‌شود بیکاری به ۴.۷ درصد افزایش یابد
• تورم اصلی PCE می‌تواند به ۳.۵ درصد برسد

این ترکیب کاهش رشد و تورم مداوم، جایی برای خطا در سیاست‌گذاری باقی نمی‌گذارد.

واکنش بانک‌های مرکزی به شرایط اقتصادی

برای کاهش تأثیر این شرایط، انتظار می‌رود فدرال رزرو سه کاهش نرخ بهره را اجرا کند که تحلیلگران از آن به عنوان “کاهش‌های بیمه‌ای” یاد می‌کنند. با این حال، فدرال رزرو باید فشارهای بازار کار را کاهش دهد بدون آنکه مجدداً تورم را تحریک کند؛ وظیفه‌ای که در محیط اقتصادی شکننده فعلی بسیار دشوارتر است.

تأثیر بر اقتصادهای بزرگ جهانی

ژاپن به عنوان یک اقتصاد صادرات‌محور، به طور خاص در برابر اختلالات تجارت جهانی آسیب‌پذیر است:

• پیش‌بینی رشد تولید ناخالص داخلی تنها ۱.۰ درصد در سال ۲۰۲۵
• کاهش به ۰.۷ درصد در سال ۲۰۲۶
• بانک ژاپن ممکن است مجبور به تأخیر در برنامه‌های افزایش نرخ بهره شود

اروپا نیز در وضعیت مشابهی قرار دارد:

• گلدمن ساکس چشم‌انداز رشد منطقه یورو را به ۰.۷ درصد کاهش داده است
• انتظارات برای تورم و نرخ نهایی بانک مرکزی اروپا نیز کاهش یافته است
• بریتانیا با چشم‌انداز اقتصادی ضعیف‌تری مواجه است

بازارهای نوظهور وضعیت مشابهی دارند:

• پیش‌بینی رشد چین به ۴.۰ درصد برای سال ۲۰۲۵ کاهش یافته است
• احتمال منفی شدن تورم در چین وجود دارد
• اقتصادهای در حال توسعه دیگر، به ویژه در آمریکای لاتین، اروپای مرکزی و بخش‌هایی از آسیا نیز پیش‌بینی‌های خود را کاهش داده‌اند

همانطور که پل کروگمن، برنده جایزه نوبل اشاره کرده است: “این اندازه تغییر سیاست نیست، بلکه عدم اطمینان پیرامون آن است که می‌تواند باعث رکود شود. و در این مرحله، معکوس‌کردن سیاست‌ها ممکن است وضعیت را بدتر کند زیرا عدم اطمینان را افزایش می‌دهد.”

فشار سیاسی و استرس بازار: تاثیر بر بازارهای سرمایه

بازارهای سهام شروع به نشان دادن علائم قابل مشاهده‌ای از فشار کرده‌اند، نه فقط از تعرفه‌ها، بلکه از حس فزاینده بی‌نظمی پیرامون سیاست اقتصادی.

سقوط بازارهای سهام

در ۲۱ آوریل ۲۰۲۵:

• شاخص S&P ۵۰۰ با کاهش ۲.۴ درصدی مواجه شد
• نزدک ۲.۶ درصد سقوط کرد
• داوجونز نزدیک به ۱,۰۰۰ واحد کاهش یافت و تمام دستاوردهای هفته قبل را از بین برد

این اصلاح ناشی از هیچ رویداد خاصی نبود، بلکه نتیجه ریسک‌های همپوشانی بود که اکنون به شیوه‌های نگران‌کننده‌ای همگرا شده‌اند.

تنش‌های تجاری و واکنش‌های سیاسی

نقطه فشار اول، تصمیمات تعرفه‌ای دولت ترامپ است:

• مالیات واردات ۱۴۵ درصدی بر کالاهای چینی تنش‌ها با پکن را مجدداً برانگیخته است
• سرمایه‌گذاران جهانی را وادار کرده تا در مورد زنجیره تأمین، هزینه‌های تولید و پیش‌بینی‌های درآمد بلندمدت تجدید نظر کنند
• چین هشدارهای شدیدی صادر کرده و تهدید به تلافی علیه هر کشوری کرده که با شرایط تجاری آمریکا همسو شود

شکاف بین کاخ سفید و فدرال رزرو

وضعیت با شکاف روزافزون بین کاخ سفید و فدرال رزرو پیچیده‌تر شده است:

• جروم پاول اخیراً اذعان کرد که آخرین موج تعرفه‌ها می‌تواند تورم را افزایش داده و در عین حال رشد را کاهش دهد
• ترامپ علناً پاول را “بازنده بزرگ” خواند و دیدگاه خود را تکرار کرد که نرخ‌های بهره باید فوراً کاهش یابند
• گزارش‌ها حاکی از آن است که کاخ سفید فعالانه در حال بررسی مسیرهای قانونی برای برکناری پاول قبل از پایان دوره‌اش است
• این نگرانی‌ها را برانگیخته که استقلال دیرینه فدرال رزرو اکنون در معرض خطر باشد

تأثیر بر بازارهای ارز و اوراق قرضه

این پیامدها فراتر از سهام احساس می‌شود:

• شاخص دلار آمریکا به ۹۸.۵۲ کاهش یافته، پایین‌ترین سطح در سه سال اخیر
• بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه‌داری به ۴.۳۸ درصد افزایش یافته است
• طلا به بالاترین سطح تاریخی خود رسیده و به طور کوتاه از ۳,۵۰۰ دلار در هر اونس عبور کرده است

صعود ارزهای دیجیتال در نردبان اقتصاد کلان

در حالی که بازارهای سهام جهانی شروع به نشان دادن ترک‌هایی کرده‌اند، بازار ارزهای دیجیتال مسیر متفاوتی را در پیش گرفته است.

رشد بازار ارزهای دیجیتال در میان تنش‌های اقتصادی

تا ۲۲ آوریل ۲۰۲۵:

• کل ارزش بازار ارزهای دیجیتال به ۲.۷۷ تریلیون دلار رسیده است
• این رقم از ۲.۴۰ تریلیون دلار در ۹ آوریل، زمانی که تنش‌های تجاری برای اولین بار تشدید شد، حدود ۱۵ درصد افزایش یافته است

علاقه نهادی به بیت کوین

یک عامل اصلی محرک این بهبود، علاقه مجدد نهادی به بیت کوین است:

• طبق داده‌های SoSoValue، ETF‌های نقدی بیت کوین در ۲۱ آوریل شاهد ورود خالص ۳۸۱.۴ میلیون دلار بودند
• این رقم بیش از ۲۵۰ درصد بیشتر از روز قبل بود
• بزرگترین ورود یک روزه از ۳۰ ژانویه

عملکرد متفاوت بیت کوین و اتریوم

بیت کوین:

• علی‌رغم آشفتگی در سهام، بیت کوین به رشد خود ادامه داده است
• از آستانه ۹۰,۰۰۰ دلار عبور کرده و در سطح ۹۰,۶۰۰ دلار معامله می‌شود
• ارزش بازار آن به بالای ۱.۸۰ تریلیون دلار بازگشته است

اتریوم:

• مسیر اتریوم در جهت مخالف حرکت می‌کند
• نسبت ETH/BTC به ۰.۰۱۷۸۷ کاهش یافته، سطحی که از ژانویه ۲۰۲۰ دیده نشده است
• در ۲۴ ساعت گذشته، این نسبت تقریباً ۵ درصد کاهش یافته است
• در ماه گذشته ۲۴ درصد کاهش یافته است
• نسبت به سال گذشته، اتریوم ۶۷ درصد از ارزش خود را نسبت به بیت کوین از دست داده است
• در حال حاضر اتریوم در سطح ۱,۷۰۰ دلار معامله می‌شود

چرخش ساختاری در جریان است

چشم‌انداز کوتاه‌مدت بیت کوین از یک معامله واکنشی به چیزی ساختاری‌تر در حال تغییر است. سیگنال‌هایی که اکنون شکل می‌گیرند نشان می‌دهند که سال ۲۰۲۵ ممکن است با احساس ریسک روزانه تعریف نشود، بلکه با پیکربندی مجدد عمیق‌تر جریان‌های نقدینگی، پاسخ‌های سیاستی و نحوه تعریف سرمایه‌گذاران از دارایی‌های پوششی در یک محیط به طور فزاینده‌ای بی‌ثبات تعریف شود.

دیدگاه‌های کارشناسان درباره آینده بیت کوین

رائول پال، سرمایه‌گذار اقتصاد کلان، دیدگاه نکته‌سنجی ارائه می‌دهد:

• دلار نیاز به تضعیف دارد، نه از طریق کاهش ارزش ناگهانی، بلکه از طریق کاهش تدریجی و مدیریت‌شده
• این می‌تواند فشارهای بازپرداخت را بر کشورهایی که مقادیر زیادی بدهی دلاری دارند، کاهش دهد
• یک دلار ضعیف‌تر، به ویژه دلاری که تحت تأثیر گسترش نقدینگی گسترده قرار گرفته باشد، می‌تواند قدرتمندترین کاتالیزور برای قیمت‌گذاری مجدد دارایی‌ها در سال ۲۰۲۵ شود
• بیت کوین می‌تواند مستقیماً از آن بهره‌مند شود

فشار بازار اوراق قرضه و تاثیر آن

توماس، تحلیلگر اقتصاد کلان، اشاره می‌کند:

• افزایش اخیر بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه‌داری به سمت ۴.۵ درصد در حال بازسازی انتظارات سیاستی است
• دولت ترامپ گزارش شده که در پاسخ به این فشارها، لحن تعرفه‌ای خود را نرم کرده است
• اگر بازده همچنان افزایش یابد، نیاز به پیشرفت دیپلماتیک تجارت یا تزریق نقدینگی فوری‌تر می‌شود

منابع احتمالی نقدینگی و تاثیر آن بر بیت کوین

نقدینگی می‌تواند به چند شکل وارد شود:

• فدرال رزرو همچنان بازیگر اصلی است
• خزانه‌داری آمریکا نیز در جریان است
• بررسی اخیر آن در مورد بازخرید اوراق قرضه، با هدف بهبود نقدینگی در اوراق بهادار قدیمی‌تر، اشاره به مجموعه ابزار گسترده‌تری دارد که در حال آماده‌سازی است
• هر یک از این اهرم‌ها جریان سرمایه را افزایش می‌دهد، که می‌تواند به طور غیرمستقیم بیت کوین را با افزایش نقدینگی موجود در بازارهای ریسکی تقویت کند

رفتار سرمایه‌گذاران و فعالیت کیف پول‌ها

اکسل آدلر جونیور اشاره می‌کند:

• فعالیت کیف پول در ده روز گذشته افزایش یافته است، که نشان‌دهنده تجمع مجدد است
• او روند فعلی را با اوایل سال ۲۰۲۱ مقایسه می‌کند، زمانی که ورودی‌های مشابه پس از شوک‌های ساختاری مانند ممنوعیت استخراج چین و تنظیمات مجدد قیمت عمده رخ داد
• این بازگشت خریداران استراتژیک درست زمانی اتفاق می‌افتد که کتاب راهنمای اقتصاد کلان سنتی شروع به فروپاشی می‌کند

نتیجه‌گیری: چشم‌انداز بیت کوین در ادامه سال ۲۰۲۵

اگر نیروهای غالب – رشد کندتر، فشار سیاسی بر سیاست پولی، مانورهای نقدینگی نرم و دلار ضعیف‌تر – در نیمه دوم سال ۲۰۲۵ ادامه یابند، بیت کوین می‌تواند شاهد همسویی نهادی فزاینده‌ای باشد.

برای حال حاضر، سیگنال‌ها ظریف اما گویا هستند. سرمایه در حال چرخش است، آرام و هدفمند، و بیت کوین بار دیگر بخشی از گفتگوی اصلی است.

پتانسیل سرمایه‌گذاری در بیت کوین

با توجه به شرایط فعلی، بیت کوین می‌تواند به عنوان بخشی از یک سبد سرمایه‌گذاری متنوع، پوششی در برابر عدم قطعیت‌های اقتصادی فراهم کند. با این حال، سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال همواره با ریسک همراه است و باید با مشورت متخصصان مالی انجام شود.