زمانی که قیمت همه‌چیز از نان شب تا خانه و خودرو، سیر صعودی می‌گیرد و ارزش پول در جیبتان هر روز کمتر می‌شود بیش از گذشته تورم احساس می‌شود. در چنین شرایطی، مردم برای حفظ دارایی‌های خود به تکاپو می‌افتند و به سمت بازارهایی مانند ارز، طلا، مسکن یا بورس هجوم می‌برند. دولت‌ها به منظور کنترل تورم، دست‌به‌دامان سیاست‌های انقباضی می‌شوند و تلاش می‌کنند با کاهش نقدینگی و تقاضا، سرعت افزایش قیمت‌ها را کم کنند. ابزارهای اصلی این سیاست‌ها افزایش نرخ بهره است. در این میان، افزایش نرخ بهره مثل تیغ دولبه است؛ هم می‌تواند تورم را مهار کند و هم بورس را به لرزه درآورد. شرکت‌ها برای تامین پول باید هزینه بیشتری بپردازند، سودشان کم می‌شود و سهام برای سرمایه‌گذاران جذابیت کمتری پیدا می‌کند.
سپرده‌های بانکی و اوراق قرضه دولتی با سود تضمین‌شده، در این شرایط به پناهگاه سرمایه‌گذاران تبدیل می‌شوند و پول از بورس خارج می‌شود. افزایش نرخ بهره، زنگ خطری برای بازار است. سرمایه‌گذاران نگران رکود اقتصادی می‌شوند و شاخص بورس سقوط می‌کند. با‌این‌حال، همه شرکت‌ها از افزایش نرخ بهره آسیب نمی‌بینند. بانک‌ها و موسسات مالی، از وام‌های گران‌تر، سود بیشتری به جیب می‌زنند. همچنین شرکت‌های با بدهی کم فشار کمتری حس می‌کنند و حتی ممکن است از سود سپرده‌ها منتفع شوند.
از طرفی در صورتی که تورم کنترل و نرخ ارز تثبیت شود، شرکت‌های صادرات‌محور در فضای آرام‌تر می‌توانند بدرخشند. در کوتاه‌مدت، افزایش نرخ بهره مانند توفانی است که بورس را به هم می‌ریزد. اما اگر این سیاست به کاهش تورم و ثبات اقتصادی منجر شود، در بلندمدت می‌تواند بورس را نجات دهد. اقتصاد باثبات، انتظارات تورمی را کم می‌کند و سرمایه‌گذاران دوباره به بازار سهام روی خوش نشان می‌دهند.
تورم فقط بورس و شرکت‌ها را تکان نمی‌دهد، رفتار سرمایه‌گذاران را نیز دگرگون می‌کند. در فضای تورمی، تصمیم‌ها شتاب‌زده‌تر و گاهی غیرمنطقی می‌شوند. سرمایه‌گذاران برای جبران ضرر، به معاملات پرریسک روی می‌آورند و این رفتار، نوسانات بازار را بیشتر می‌کند. در تورم‌های شدید، اقتصاد ممکن است به سمت رکود برود. در این شرایط، تبدیل دارایی به پول نقد سخت‌تر می‌شود و این موضوع برای سرمایه‌گذاران خطرناک است.
بنابراین تورم مانند اژدهایی است که نفس‌های آتشینش اقتصاد را می‌سوزاند. در این میدان، بورس به صحنه‌ای پرچالش تبدیل می‌شود که تنها با دانش، تحلیل و مدیریت حرفه‌ای می‌توان در آن پیروز شد. سرمایه‌گذاران نه‌تنها باید شرکت‌ها و صنایع مناسب را انتخاب کنند، بلکه باید سیاست‌های کلان اقتصادی و پولی را هم زیر نظر داشته باشند. در این بازی، آگاهی کلید بقاست. در صورتی که می‌خواهید دارایی در برابر اژدهای تورم جان سالم به در ببرد، با چشم باز و ذهن تحلیلگر وارد میدان شوید.
* تحلیلگر بازارهای مالی
